CDB o tesoro directo? Qué elegir

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Una duda muy común entre aquellos que quieren invertir en renta fija es en relación a la modalidad de inversión a elegir: CDB o Tesoro Directo. Quien se pregunta cuál de los dos es mejor generalmente está preocupado sólo por la rentabilidad, sin embargo, la inversión más rentable no siempre es el más adecuado para cada persona. En este artículo haré una comparación entre estas dos inversiones para ayudarle a descubrir cuál de los dos es mejor para su perfil de inversionista. ¡Espero que disfrute del contenido!

Porque CDB o Tesoro Directo

En Brasil la modalidad más popular de inversión son los fondos de renta fija, como los fondos referenciados DI, por ejemplo. No considero los fondos como una buena opción de inversiones pues la tasa de administración puede llegar en algunos casos hasta el 2% al año.

Otra opción de inversión en renta fija serían las LCIs y LCAs, sin embargo, tampoco me parece una buena alternativa porque estas generalmente exigen un aporte inicial elevado, convirtiéndose en una opción inviable para el pequeño inversor. Por lo tanto, sobran básicamente dos opciones de inversión para el pequeño inversor individual: los CDB (Certificados de Depósito Bancario) o Tesoro Directo – programa de compra de títulos públicos federales, y es sobre esas dos opciones que vamos a hablar a partir de ahora.

¿Qué es un CDB?

Ya escribí una serie de artículos hablando y explicando paso a paso cómo invertir en el Tesoro Directo, incluso hablé sobre la posibilidad de obtener ganancias de hasta 20% al año en esta modalidad de inversión a través de movimientos especulativos. No escribí nada, sin embargo, sobre el CDB. Pues veamos.

El CDB (Certificado de Depósito Bancario) es un título de renta fija emitido por instituciones financieras, a diferencia de los títulos del Tesoro Directo que son emitidos por el gobierno. De la misma forma que el Tesoro Directo el CDB es un préstamo que el inversor concede, sólo que en lugar de financiar gastos públicos se utilizará para otras funciones, como para préstamos a los clientes de un banco, por ejemplo.

En general la rentabilidad del CDB es dada por el CDI (Certificado de Depósito Interbancario), que es la tasa por la cual los bancos hacen préstamos entre sí. El CDI, a su vez, suele tener un desempeño similar a la variación de la tasa básica de interés de la economía. Actualmente la Selic está en el 11,15% al ​​año, mientras que el CDI está en el 11,13% al año. Si se compara la tasa mensual, según el gráfico abajo, podemos observar la diferencia entre el desempeño del CDI y la tasa Selic es prácticamente imperceptible. De esta forma, vamos a considerar que ambos son equivalentes de ahora en adelante.

Gráfico Meta Selix x Tasa CDI

Es importante señalar que un CDB no siempre rendirá lo mismo que el CDI, pues la rentabilidad del CDB se da en términos porcentuales del CDI. Así pues, hay CDBs que rinden apenas el 80% del CDI, mientras que otros pueden rendir el 105%, por ejemplo. Siguiendo la premisa de que el CDI es igual a la tasa Selic, un CDB que rinde 100% del CDI tendrá una rentabilidad igual al Tesoro Selic (título del Tesoro Directo vinculado a la tasa Selic).

Vale destacar que existen también CDBs prefijados o indexados al IPCA, así como los títulos del Tesoro Directo. Sin embargo, la gran mayoría de ellos es indexada al CDI, de modo que no abordaremos esos otros títulos en este artículo.

Ahora que ya sabes lo que es un CDB es el momento de compararlo con el tesoro directo para averiguar cuál de ellos es la mejor opción. Vamos a empezar analizando el riesgo de esas dos inversiones.

riesgos

El CDB tiene como riesgo la posible falta de liquidez y solidez financiera del banco emisor, es decir, existe la posibilidad de que el inversor tome calote. Obviamente este riesgo es mayor en los bancos menores que en el caso de los grandes bancos, que generalmente también ofrecen tasas porcentuales del CDI menores. En estos casos la regla es siempre la misma: cuanto mayor el riesgo, mayor el retorno.

Sin embargo, el CDB también tiene garantía de hasta R $ 250 mil del FGC (Fondo Garantizado de Créditos), lo que significa que si usted tiene hasta este límite aplicado usted tendrá la garantía de resarcimiento en caso de quiebra del banco. Es claro que en ese caso eso no va a suceder sin antes pasar por todo un proceso burocrático para recuperar el dinero, que seguramente debe llevar algunos meses. Este es, por lo tanto, un riesgo real que debe tenerse en cuenta al optar por el CBD. La quiebra del banco podrá comprometer sus objetivos financieros mientras usted aguarda el resarcimiento o incluso puede perder su dinero si el valor aplicado es superior a R $ 250 mil en una misma institución financiera.

En el caso del Tesoro Directo el riesgo es prácticamente inexistente, ya que la inversión en títulos públicos es considerada el de menor riesgo de la economía, pues tiene garantía del Tesoro Nacional. La garantía en este caso es completa, es decir, sin límite como en el caso del FGC. En el caso de que el tesoro directo se encuentre bajo el punto de vista, es más seguro que el ahorro, o cualquier otra inversión que usted pueda imaginar.

liquidez

Otro punto crucial que debe tenerse en cuenta es la liquidez de las inversiones. En el caso de los CDBs suele ser rescatables sólo en la fecha de vencimiento del título, sin embargo, algunos de ellos tienen liquidez diaria. Si hay carencia (sin rescate anticipado) ésta obviamente estará acompañada de una mayor rentabilidad. Esto es, cuanto mayor sea el plazo mayor será el porcentaje del CDI que la inversión rendirá durante el período.

En el caso del Tesoro Directo la liquidez es siempre diaria. Es decir, usted puede rescatar el dinero en cualquier momento, lo que no excluye el riesgo de obtener rentabilidad negativa si opta por un título que no sea el Tesoro Selic (LFT). Así, si usted no tiene un colchón de seguridad con inversiones de alta liquidez, invertir en un CDB con un plazo de 1 año, por ejemplo, no sería alto inteligente a hacer. En ese caso vale más la pena optar por un CDB de liquidez diaria (o por el Tesoro Directo), aunque esto pueda significar una rentabilidad menor.

rentabilidad

Es muy difícil decir qué inversión tiene la mayor rentabilidad pues esto dependerá de las condiciones ofrecidas por cada institución financiera, del plazo de inversión sin liquidez y del volumen financiero aplicado. Es decir, un cdb será ofertado con una tasa porcentual mayor del CDI conforme:

  • Mayor es el plazo (sin liquidez diaria / rescate anticipado)
  • Mayor es el aporte inicial requerido
  • Mayor es el riesgo de la institución financiera emisora

Sin embargo, si un CDB se está ofreciendo con una rentabilidad inferior al 100% del CDI, estará pagando menos que la tasa Selic, de modo que el Tesoro Selic será siempre más ventajoso en este caso. Es importante destacar que, a diferencia de los CDBs, el Tesoro Directo permite obtener rentabilidades mayores a través de la especulación con títulos públicos, que puede ser realizada debido a la posibilidad de venta anticipada de los títulos prefijados y acoplados al IPCA.

contribuciones

Un gran problema en el caso del CBD es la imposibilidad de realizar nuevos aportes, ya que el valor mínimo para conseguir una buena rentabilidad suele ser relativamente alto, en la casa de los R $ 30 mil. De este modo, el inversor que quiera hacer aportes mensuales tendrá que contentarse con una rentabilidad más baja.

En el caso del Tesoro Directo es posible aplicar, en teoría, valores a partir de R $ 30, convirtiéndose así en la opción más atractiva para el pequeño inversor. En la práctica el valor mínimo para Tesoro Selic (LFT) es actualmente cerca de R $ 88.

costes

El CDB es una inversión neta de costes vinculados. Sin embargo, en la práctica el costo de la inversión viene incorporado en la forma de propagación bancario, por lo que no hay cómo saber cuánto está pagando las tasas para el banco emisor. En el caso del Tesoro Directo existe la tasa de custodia del 0,3% sobre el volumen aplicado que es cobrado por la BM & FBovespa anualmente. Además, las corredoras pueden cobrar una tasa de administración de generalmente varía de 0% a 0,50% al año.

impuestos

La recaudación de impuestos es la misma para ambas inversiones, así como todas las demás inversiones de renta fija. El impuesto es retenido en la fuente en el momento del rescate y se da conforme la tabla regresiva abajo. En el caso de rescate en menos de 30 días también hay el cobro de IOF.Tabla IR Ingresos fijos

conclusión

Cuando comparamos la inversión en CDB con el Tesoro Directo queda claro que el segundo lleva ventaja en varios aspectos, sea por el menor riesgo, por la liquidez diaria, por la posibilidad de realizar nuevos aportes o por la rentabilidad mayor.

Si hablamos de los CDBs de los grandes bancos entonces es casi seguro que éste es sinónimo de pésima inversión, ya que estos generalmente pagan mucho menos del 100% del CDI. Por lo tanto, le recomiendo que aprenda a invertir en el tesoro directo, ya que es una inversión segura, accesible y más rentable que la mayoría de los CDB disponibles.

Espero que le haya gustado el artículo. Si has quedado con alguna duda o quieres hacer una crítica es sólo dejar un comentario aquí abajo.

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(crédito de las imágenes: shutterstock.com)