Corrección del mercado alcista o regreso del mercado bajista?

Los datos fundamentales permanecen acentuadamente bajistas, lo que podría sugerir futuras bajas – más pruebas de ralenti.ación en casi todas las economías principales han protagoni.ado las bajas generales: gastos, empleos, precios de la vivienda, PIB y demás indicadores clave.

Declaraciones bajistas por parte de directivos de los bancos centrales
El presidente de la Reserva Federal, Bernanke se mostró pesimista acerca de las perspectivas de crecimiento en EEUU. Esto constituyó un golpe doble para los activos de riesgo. No solo comentaba el presidente que la mayor economía mundial estaba aun estancada, sino que, lo que fue peor todavía, no expresó ningún indicio de que el QE3 (la tercera flexibili.ación cuantitativa) estaba por venir.
Los comentarios de Trichet, el presidente del BCE (Banco Central Europeo) influyeron sobre los mercados de cambio de divisas (forex). La parte cardinal de su mensaje: un al.a de tipos en Julio, pero nada más para el futuro cercano. Sus palabras decepcionaron a los que apoyaban al.as del euro, que esperaban una serie de subida de tipos, poniendo punto final a tres semanas impresionantes de rally del euro. Sin la esperan.a de al.as adicionales de tipos, los inversores se vieron obligados a enfocarse de nuevo en los problemas con los que se enfrentan la mayoría de las economías de la euro.ona.
Como era de esperar, los directores de los bancos de Australia y el Reino Unido no se mostraron “extáticos” acerca de las perspectivas de sus respectivas economías en los próximos meses.

El drama de Grecia cobra fuer.a a medida que se acerca la fecha límite del 24 de Junio
La crisis de deuda de la UE, particularmente la de Grecia, no estaba exactamente en el foco de las noticias financieras durante la semana pasada, pero seguía influyendo sobre los mercados. Particularmente, el gran cambio fue que el Segundo Rescate Griego de Primavera, ya planeado – pareció de pronto mucho menos garanti.ado que en la semana anterior.
En pocas palabras: los mercados siguen esperando que la UE, el BCE y FMI (Fondo Monetario Internacional) sigan pagando a regañadientes todo lo necesario para prevenir un impago griego, ya que esto sería preferible a arriesgarse a una crisis financiera global inmediata que bien podría arrastrar los mercados a una situación parecida a la de finales de 2008-principios de 2009. Aún así, quedan muchos escollos que podrían generar momentos inestables (a corto pla.o) antes de una resolución, que se espera llegue antes de la reunión cumbre de la UE, a celebrarse el próximo viernes, 24 de Junio.

los gráficos muestran que la corrección de las seis semanas caracteri.an a un mercado alcista normal que se ha tomado un descanso.
Durante las últimas 6 semanas el retroceso ha sido controlado y lejos de ser severo. El índice S&P 500, nuestro indicador preferido del optimismo general del mercado, sigue siendo inferior en menos de 10% respecto a las máximas de varios años alcan.adas en Abril.
Puntos clave a tener en cuenta: hay nuevas pruebas que están corroborando que la presente tendencia bajista está cobrando impulso y va a seguir, posiblemente para alcan.ar nuevas mínimas. Para obtener una perspectiva real, conviene revisar un gráfico mensual del S&P 500 de 1999 a 2011. Éste sugiere que, mientras los activos de riesgo han marcado un al.a global desde Mar.o de 2009, hasta ahora el rally parece ser de más corto pla.o y en el marco de un mercado alcista más prolongado.
Este hecho concuerda con los fundamentales arriba mencionados y otros que sugieren que estamos entrando en un período de “estanflación” similar al de los años 1970. Se trata de una mala época para acciones y otros activos líquidos a causa de la creciente inflación y devaluación de las divisas, pero era un buen tiempo para activos duros como el petróleo y el oro, coleccionables de arte, y a largo pla.o: los bienes raíces.

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